资本市场发展经历了数百年的漫长历史，这其中有欢乐，有悲怆；有理性繁荣，有泡沫破灭；有对未来的憧憬和期待，也有落花流水式的无奈心情，这是资本市场的天然属性。

　　资本市场在经济全球化和经济金融化的今天，已经成为大国金融博弈的核心平台，而金融博弈是国际经济竞争的支点。

　　大国金融博弈的核心平台

　　资本市场之所以成为21世纪大国金融博弈的核心平台??

　　是因为，现代金融的核心是资本市场，资本市场在资源配置过程中发挥着难以替代的重要作用；

　　是因为，资本市场愈来愈成为现代经济的强大发动机。这种强大发动机集增量融资丶存量资源调整丶财富创造和风险流量化等功能为一身，以精美绝伦的结构性功能推动着日益庞大的实体经济不断向前发展；

　　是因为，资本市场在推动实体经济成长的同时也在杠杆化地创造出规模巨大丶生命力活跃的金融资产，并据此催生着金融结构的裂变，推动金融的不断创新和变革；

　　是因为，资本市场通过改变财富的流动状态而使风险由存量化演变成流量化，金融风险的流量化使风险配置成为一种现实的可能，使现代金融成为一种艺术，使金融结构的设计成为一种国家战略。

　　我们必须用这样的理念，从这样的高度去理解资本市场，我们才能真正找到发展资本市场的正确道路。

　　加大居民证券化资产比重

　　这几年中国资本市场的发展政策是正确的，但我们必须寻找全球视野下的中国资本市场发展的政策理念。

　　我认为，当前中国资本市场的政策倾向一定是发展性政策。这种发展性政策的核心理念必须是供给主导型的，而不是需求主导型的。中国资本市场的政策支点在于扩大供给丶优化结构并合理地疏导需求。

　　我们还要不断疏导需求，疏导内部需求，我们要促进金融资产转型，让老百姓原来放在银行里的钱，要逐步地慢慢进入资本市场，从根本上改变中国居民的资产结构，加大证券化资产的比重，不能看商业银行存款一个月减少了，就多么恐慌。

　　我们要积极培育外部投资者。我们应当清楚地看到，虽然目前中国资本市场的市值已达30多万亿元人民币，但无限制流通股不到总市值的1/3，中国市值前10 位的上市公司总市值达19.21万亿元人民币，无限制流通股市值只有9035.71亿元，不到其市值的5%，以中国石油和中国工商银行为例，其无限制流通股市值仅占该两上市公司市值的比例分别为1.64%和3.61%。

　　面对这样巨大的潜在供给压力，仅靠疏导内部需求是难以达到市场的战略平衡的，而必须寻找与此相匹配的外部超级需求者。

　　对中国资本市场来说，QFII虽然是外部需求者，但绝不是外部超级需求者。伴随着中国金融体系改革和资本市场的对外开放，外部超级需求者的形成可能是一个渐进的过程，或许要经过一个从高门槛的QFII到QFII的泛化再到境外(国外)一般投资者的进入这样的演进过程。

　　2020年市值将超100万亿

　　我们有理由相信，到2020年，中国资本市场和金融体系一定会实现这样的目标：第一个是中国资本市场一定会成为全球最重要丶规模最大丶流动性最好丶透明度也是最好的资产交易场所丶一个投资市场。它的市值，我认为到2020年，一定会超过100万亿元以上。

　　第二个，全球的金融中心正在向东方漂移，正在向中国漂移。就是以资本为体系的金融体系，一定会在中国出现。

　　第三个，我们这个市场人民币的定价权一定要在我们这个市场，那么基于这样的战略目标，我们必须实施和制定和这个目标相匹配的政策。