对于中国经济，这注定是一个不平静的5月。

　　5月12日，汶川发生8.0级地震，波及大半个中国。5月13日，沪深两市共有66家上市公司因地震停牌。

　　8.0级的汶川地震对2008年的中国宏观经济影响到底有多大?是否会引发更大范围的通胀?适度从紧的货币政策是否会适时松动?中国人民银行货币分析小组最新报告中，“适时适度微调”的背后是否另有深意?一切都引发无限猜想。

　　四川作为农业大省，养猪占全省农林牧渔总产值的近一半。有机构担心，如果四川省因地震发生交通运输中断，可能会引发通货膨胀的进一步恶化。中信证券因此预计，紧缩政策可能会略有放松。

　　但是，人民大学金融与证券研究所常务副所长赵锡军认为：“货币从紧政策不会改变，因为影响货币政策变化的主要因素并没有因为地震而消失。”他强调，食品价格上升比较快，通货膨胀的压力依然存在;流动过剩压力依然存在;能源紧张丶能源价格增长带来的压力也依然存在。

　　中央财经大学金融与期货研究所所长贺强也表示，四川的地震对全国经济的影响只是局部性的，只要物价还在高位运行，央行就不会改变目前的从紧货币政策。他还表示，此次地震会相对加剧当前的通胀困境。

　　对宏观经济影响尚不明朗

　　5月14日，雷曼兄弟丶摩根士丹利丶德意志银行等多家投行和国内券商纷纷发表报告，称大地震对中国宏观经济的影响短暂及有限，但从短期来看，则有加剧通胀之忧。

　　中信证券首席策略分析师程伟庆认为，虽然地震可能对二季度宏观经济走势有一定影响，但影响程度可能有限。“四川省总产值占全国GDP的比重并不高，并不是主要的制造业基地和生产基地，因此对经济增长不见得有太大影响。”他对记者表示。

　　根据美林最新报告中的数据，四川省生产总值占中国国内生产总值的3.9%，四川省制造业产值仅占中国全部产值的2.5%。

　　但程伟庆也表示，由于四川是产猪大省，国内约两成的天然气也产自四川，因此在地震影响当地正常生产和交通运输的情况下，物价水平或将受到负面影响，通胀预期也会有所加重，但具体影响程度将取决于受灾情况。

　　“在没有具体数据支撑的情况下，预测地震对宏观经济的影响为时尚早。”5月15日上午，汶川地震第四天，财政部财政研究所副所长刘尚希说。

　　2007年，由猪肉价格上涨引发了CPI持续高企。此次地震灾害发生后，外资投行纷纷猜测：“猪肉食品价格或上涨。”针对这种说法，刘尚希并不认可，“灾区生猪产量有多大，目前缺少数据支持。但是，不能以灾区受难推而广之，认为整个四川生猪都受灾”。

　　刘尚希还表示，因汶川地震推断未来建设需要大量资金，进而认为“银行信贷投放量加大，贷款规模控制放开”，从而得出未来央行可能会加息的结论，这更是草率的预测。

　　“是否加息，这是宏观政策决定的。加息的根本原因是抑制投资过快。因此，未来是否加息，关键要看汶川地震是否会引发新一轮的投资过热。”刘尚希认为，在目前仍然没有得到具体统计数据的情况下，凭经验而来的预测更像是一个猜谜游戏。

　　GDP增长预计先降后升

　　中信证券13日发布的最新报告指出，据初步估计，汶川地震可能使得2008年我国GDP的增长速度降低0.2个百分点。此外，地震对工业生产的影响相对较大，约为0.3个百分点。地震还将导致全国消费下降0.6个百分点，而灾后重建将激发投资热潮，使全国投资增长上升0.3个百分点左右。

　　对此，刘尚希表示，汶川地震肯定会影响到GDP，但其到底是低速增长还是高速增长，都要看将来。目前来看，先期GDP会减少，随着后期大规模的灾区重建，GDP又有可能被推高。

　　德意志银行丶中金公司丶国泰君安丶国信证券等机构的专业分析师纷纷表示，虽然地震对四川地区经济和上市企业的业绩增长会带来不确定性，但随之而来的灾后重建将会推动固定资产投资的加速增长。

　　中信建投研究员表示，救灾首先需要医药行业的大力支持，灾后重建短期内会产生大量的电气设备丶通讯器材订单。

　　谈及地震对建材行业的影响，中信建投表示，灾后重建对建筑建材类公司未来业务会有很好的拉动作用，特别是建材类产品，市场需求会大大增加。受灾的四川及周边的建材类上市公司受震灾重建的大量需求拉动，会有更好的机会。

　　目前，此次灾害的直接经济损失尚不清楚，但可以肯定的是，将会超过年初冰雪灾害的影响。震灾对于中国经济产生的负面影响，也将体现在通信丶保险丶旅游等行业。

　　中信建投指出，地震对三大电信运营商在四川等地的通信造成了极大影响(包括经营固网的中国电信丶经营移动网的中国移动和中国联通)。中国移动四川公司3个交换机发生拥塞，2300多个基站因断电丶传输中断等原因退出服务。

　　这次地震对保险业的影响主要体现在短期上。地震灾害通常被排除在财险之外，只是在个别情况下作为附加险。虽然寿险承保范围基本包括地震，但是由于我国农村地区和中西部地区保险覆盖率偏低，因此保险理赔支出等因素只对保险公司的短期业绩有一定负面影响。

　　刘尚希指出：“2008年经济发展存在着不确定性因素，巨大的灾难又带来了新的不确定性。”