今年一季度，上证指数从5261.56点跌至3472.71点，跌幅达34%;封闭式基金丶开放式股票型基金和混合型基金的净值跌幅分别为 20.90%丶22.31%和20.64%。

　　尽管基金的跌幅小于大盘，但超过八成的基金亏损，仍把投资者套住。 对很多长期持有基金的投资者而言，这波大跌，令他们损失了不少利润。不少近半年才入市的投资者，还没有看到盈利，就先上了一堂“风险教育课”，被套得苦不堪言。

　　股市震荡，基民该怎么办?看看三位较具代表的基民的操作手法中可有你的影子?

　　陈女士：以不变应万变

　　陈女士是2002年开始购买基金的早期“基民”，投资后不久，基金就跌破了面值，不过陈女士拿它跟自己的股票账户比比，觉得亏得比股票少多了，还有分红，就没有动。

　　慢慢行情好起来了，陈女士在基金小有盈余时犹豫要不要赎回来。其在金融机构工作的朋友对她说，你又不买房买车，现在国债丶存款都不划算，都买了那么久基金了，就等着分红多好。于是陈女士也没动。

　　2006年至2007年，行情开始大涨，陈女士粗粗算了一笔账，由于投资的开放式基金都选择了红利再投资，以运作时间近5年的最早的指数型基金华安中国A股基金为例，从发行认购持有4年多，累计回报为308.85%，增长了将近4倍。陈女士一不小心就成了百万富翁。

　　她说：“我对中国经济发展和股市走向看好。巴菲特都说了——不买指数基金是你的错。”

　　被套策略：长期投资，暂时不动

　　专家点评：就陈女士所投资的这只指数型基金而言，采取此策略完全正确。因为指数型基金大多采用被动式投资策略，只要投资者对中国经济长期看好的观点不变，此投资策略就完全适应。

　　专家支招：由于陈女士所投资的基金应当还包括其它主动式基金，故此类基金变化较大。如果仍坚持以“不变应万变”的投资策略，可能收益会受损。对主动式基金投资，应采用其它相适应的投资策略。

　　冯先生：解套后减仓

　　“跑不赢刘翔，但要跑赢CPI”这句话成为打动冯先生买基的最佳理由。

　　去年6月，在某位财经专家的讲座里，他听见财经专家说：“什么是最大的风险，是买基金?买股票?我说都不是，是存在银行里!物价上涨这么快，银行存款铁定是负利率，明摆着要赔，这不是最大的风险是什么?!”这番讲辞令冯先生立刻购买了1万元(人民币，下同)的“博时裕富”基金。暗自里，他为自己定了戒律：不管涨跌，就投资这么多。

　　短暂调整后，基金随大盘持续上涨，收益很快便已过千。看着如此丰厚的收益，冯先生早已忘记“戒律”，陆续取出存款投资基金。当指数达到6000多点的最高峰时，冯先生已投入20多万元。

　　接着，指数回落至5000点时，冯先生认为已经到底，开始进行“抄底”操作。然而，大盘一路下行，在5000点下跌至4500点左右时，他进行了“止损”操作，仍留10万元左右的基金。

　　自此后，从2008年春节到现在，冯先生再无任何操作。他仔细算了算账：“除了把去年的收益赔进去之外，自己的本钱已亏了20%。”他说，“一旦涨回我的成本价，我准备减仓，只留两三万买基金”。

　　被套策略：准备解套后减仓

　　专家点评：冯先生在投资中，忘记了自己的投资底线。而投资的前提就是：投资金额一定要跟自己的风险承受能力相符合。

　　专家支招：选择与自己风险承受能力相应的投资规模，并设置自己的心理止损点，根据市场涨跌动态进行操作。

　　王师傅：静待清仓时机

　　“亏得太厉害了!”王师傅一说起投资就一脸苦相。去年炒股热，“我就开了户，谁知，一炒股就碰上了‘5·30’大跌，遭受了严重打击后惨败退出”。

　　积蓄力量后他再次杀入，于去年9月买了QDII基金。当时正在疯传港股直通车即将开闸的消息，个人也可以投资港股。王师傅开始心里发痒，想开户炒港股，但又觉得自己不了解交易规则，自己炒风险较大，于是在看好港股的前提下，“我买入了这只以投资港股为主的QDII基金” 。

　　当时QDII发行非常火，还按比例配售。但好景不长，就在11月QDII净值下跌了11%。

　　进入2008年，海外市场回暖，但这挽回不了王师傅对投资的恐惧。“只要一打开，我就赎回!”王师傅愤愤地说。

       被套策略：静待清仓时机

　　专家点评：首先王师傅是个“冲动性投资者”，不管是炒股还是买基，都是随大流投资。其次，一亏了就跑，犯了投资大忌“恐惧”。

　　专家支招：投资一定要理性，不要盲目。而被套后，要分析具体原因再决定是否继续投资，如果决定投资的各大因素发生了变化，就可以终止。另外，投资者一定要加强专业知识学习。

大陆股市主流资金已经开始作多。

　　三只新基金带来的机会

　　天治创新先锋

　　何谓创新先锋型公司?天治创新先锋将它定义成通过差异化和低成本不断创造新价值丶追求持续领先优势的公司。契约规定股票资产的80%以上将投资于该基金界定的创新先锋型公司，并以“核心·卫星”策略作为股票投资的总体策略。

　　基金经理余明元自2006年1月一直任天治核心成长基金经理，同时也是天治基金的投资总监。余明元计划在二季度对银行丶化工丶煤炭丶零售丶消费品等行业实施适当超配的策略。

　　从天治核心成长一季报显示的持仓情况也可以发现，石油化工丶商业零售等行业确实被该基金大幅度加仓，而以深发展丶招商银行为代表的银行股，盐湖钾肥为代表的化工板块，豫园商城为代表的商业零售板块，五粮液为代表的消费品板块也一直是该基金的长期配置，预计这些品种也将首先成为该基金首先建仓的行列。

　　一般型建仓品种：五粮液丶深发展丶招商银行丶万科A

　　积极型建仓品种：豫园商城丶振华港机丶万业企业

　　信诚盛世蓝筹基金

金融蓝筹也是主要建仓对象。

　　从基金名称上就可以看出该基金对蓝筹股票的偏好，契约规定80%以上的股票资产投资方向将是蓝筹公司。

　　拟任基金经理岳爱民从2006年4月便开始担任信诚四季红基金经理。作为信诚基金这样一家规模较小基金公司的首席投资官，岳爱民在基金的运作中起到了至关重要的作用，也将把自己的风格融入到新基金之中——岳爱民曾多次表示看好替代能源和能源服务丶农业农资丶先进装备制造丶消费服务等行业的龙头公司。

　　另外，在招商银行丶兴业银行被基金一季度大笔减持的时候，该基金却进行了重点加仓。信诚四季红基金长期的持仓情况可以判断，招商银行丶兴业银行为代表的银行板块，东阿阿胶丶千金药业丶华海药业为代表的医药板块，天威保变丶金风科技为代表的新能源板块，都极有可能成为新基金建仓的品种。

　　一般型建仓品种：招商银行丶兴业银行丶万科A丶东阿阿胶

　　积极型建仓品种：天威保变丶千金药业丶泸州老窖丶华海药业

　　东方策略成长基金

　　该基金经理付用和于鑫同时也是东方精选基金的基金经理，因此东方精选的配置风格将提供借鉴。虽然东方精选的选股独特，调仓较快，曾经以大比例持有“S”股名噪一时，但长期来看，金属非金属丶机械设备等行业一直都是该基金的重仓行业。尽管基金一季报显示，金属非金属代表的周期性行业被机构大幅减持，但该行业占东方精选净值比仍然上升了1.14%，可见两位基金经理的看好程度。

　　另外，首钢股份丶S上石化也一直都排在该基金重仓股的前两名，而且在一季度股价下跌时进行了增持，同时兰太实业丶海通证券丶大众公用丶S三九也始终是该基金近一年来的持仓重点。

　　东方策略成长在投资策略主要看好受益于人民币升值和消费升级的通讯丶医药丶航空丶汽车制造以及与环保丶节能减排相关的行业，相关个股值得重点关注。

　　一般型建仓品种：首钢股份丶S上石化丶海通证券丶贵州茅台

　　积极型建仓品种：大众公用丶S三九丶兰太实业丶赛格三星

　　投资新基金看好平衡型

　　上投摩根基金公司旗下第八只产品“双核平衡基金”近日正式进入发行期，首日销售接近1亿元人民币。上投摩根双核平衡取得成功的原因除了和其品牌优势丶市场回暖有关系外，更与其平衡型基金的背景有着直接关系。

　　经过了此轮大幅下跌的考验之后，风险开始再次成为投资者考虑的首要因素。在目前股市走势依然存在一定不确定因素的情况下，选择平衡型基金可以做到“进可攻退可守”，适当规避风险，这也正是很多投资者选择此类基金的主要原因。

　　上投摩根基金公司北京公司总经理俞楠表示：“波动市场中，优化组合丶平衡配置将是抵御震荡的法宝之一。”她指出，前两年市场快速上扬，很多投资人不太喜欢平衡型基金，觉得涨得太慢。 但根据晨星统计，今年截至3月14日，上证指数跌幅为28.5%，股票型基金平均跌幅达16.80%，但平衡型基金的平均跌幅为13.80%，表现出明显的“抗跌性”，平衡型基金的优势正在显现。

　　业内也有人士指出，市场环境的变化经常左右新基金的销售。去年市场单边上扬，基民疯抢股票型基金，进入2008年以后市场突然发生变化，前期炙手可热的股票型基金遭受冷落。

　　不过该人士认为，一旦股市出现反转，股票型基金的盈利能力依然不容小视。